大行评级 | 大摩：料港交所(0388.HK)上季收入同比升13% 评级“减持”

格隆汇2月14日丨大摩发报告指，料受净投资收入按年增长1.75倍及日均成交量(ADV)环比增长30%的带动，预测港交所(0388.HK)去年第四季收入将按年增长13%达53.34亿港元，与去年第三季比较将提升24%。

该行指出，虽然去年12月份是传统淡季，但去年第四季ADV仍出现按季回升，相信是防疫限制宽绑带动市场交投，预测季度整体日均成交额将按年增长1%至1,270亿港元，按季比较增长30%，股票ADV料按季升35%，衍生产品ADV料持平。

大摩指，去年第四季南向交易成交量按年及按季增长增长约41%及80%，北水在总成交量的比重亦有所提升，反映市场情绪复苏，预计去年第四季港交所交易及系统使用费收入将按年增长2%，结算费料增长3%。

该行表示，今年1月港交所日均成交达到约1,400亿港元，继续受到强劲北水支持，北向交易亦有所复苏。大摩表示，考虑到去年下半年息口上升及外部管理投资表现向好，预期净投资收入将成为收入增长主要动力，预测去年第四季净投资收入将增长至10.27亿港元，但1月起六个月HIBOR有所回落，或对港交所估值带来压力，因此维持“减持”评级，目标价220港元。